来源：饲料行业信息网
当前生猪期货行情本质是预期差与情绪共振的短期修正，而非基本面反转 。我们认为 ，后续行情需警惕4月下旬五一备货结束后供需矛盾激化的回调风险 ，同时关注能繁母猪存栏实质性去化，例如跌破4000万头带来的长期拐点信号 。期货市场已从单边下跌转为震荡博弈阶段 ，建议以结构性机会为主 ，避免过度押注单边行情。
短期现货价格抬升受到出栏节奏以及二育影响较大，中长期压制仍在 ，供需基本面暂未反转 。据钢联定点样本数据显示 ，3月猪料总销量环比上涨2.30%，同比上涨18.61% 。母猪料销量环比下跌0.20% ，同比上涨1.30%；仔猪料销量环比上涨1.22% ，同比上涨0.46%；育肥料销量环比上涨3.04%，同比上涨29.02%，仔猪与育肥端都呈现继续扩张的趋势。
出栏量预计仍将延续高位 ，根据涌益数据 ，4月计划出栏环比预增3.67% 。成本支撑持续弱化，自繁自养成本降至13元/公斤以下 ，头部企业成本逐步逼近12~12.5元/公斤 ，养殖端现金流压力缓解，主动去产能动力不足 。养殖端行为分化明显 ，头部企业主动控量 ，通过压栏调节供应节奏，同时外销仔猪回笼现金流。散户跟风惜售 ，即使标肥价差收窄至0.1-0.15元/公斤 ，压栏增重趋势仍在延续，可能导致后期体重集中释放压力 。
我们认为 ，防守与风险对冲可能是25年生猪市场剩余时间窗口的主题 ，6-7月潜在的抛售冲击需要提前做好风险防范，二次育肥集中出栏可能引发价格回调风险 。
（转自：饲料行业信息网）
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