短期看 ，海外存在衰退预期升温的现象 ，国内政策端对冲政策预期又相对充分 。指数达到相对高位，叠加对等关税引发市场担忧 ，近一周指数有所回调 。后续关注关税风险。
海外方面 ，3月美联储FOMC会议维持基准利率在4.5%，并宣布从4月起将每月缩表步伐从600亿美元降至400亿美元，整体立场偏鸽 ，市场对美联储今年的降息次数预计为2~3次 ，10Y美债利率震荡在4.27%附近，美元指数略有反弹 。
国内方面 ，1-2月的工业增加值同比维持韧性 ，受益于近几月“以旧换新”政策扩容及部分地区消费券的提振，社零同比增速边际上行至4% ，餐饮、通讯设备类消费较为旺盛 。投资方面 ，基建 、制造业投资高位上行，地产投资降幅收敛。
市场策略方面 ，债券方面 ，上周央行流动性投放与回笼交替操作主导债市波动，叠加股市震荡加剧收益率双向波动。1-2月经济金融数据表明当前经济延续温和修复 ，对债市影响偏中性 ，央行流动性投放情况是影响债市的核心因素 。短期关注央行对跨季资金需求呵护情况反映的央行态度 。中期来看，二季度基本面是否延续将是债市走势的重要参考。债市波动下建议做好组合流动性和久期管理 。
A股方面，短期指数达到相对高位 ，叠加对等关税引发市场担忧 ，近一周指数有所回调 。考虑到1-2月经济数据整体稳定，且政策仍呵护经济增长和科技创新 ，预计下跌空间或有限 ，关税担忧落地后指数有望再度上行。结构上，Deep Seek引发的科技产业趋势加速和风险偏好抬升中期来看仍是利好 ，在经济基本面大幅回升前 ，科技成长或仍将占优 。红利资产短期受益于风险偏好的小幅回落 。
港股方面，春节后南下资金大量流入港股 ，海外资金流入较平淡 ，风险溢价降至较低位置，短期消化交易热度可能带来波动 ，中期港股仍受益于国内经济企稳及上半年海外流动性宽松。
原油方面 ，2025年原油供给上行概率和幅度较需求变化可能更大，原油价格整体或震荡偏弱 。
黄金方面，短期可能还会受地缘政治以及美联储降息节奏扰动 ，中期来看 ，全球政策不确定性加剧以及央行购金行为利好金价中长期走势 。
免责声明：
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果 ，也不构成任何对投资人的投资建议 。
本报告中的数据出处若未加特别说明 ，均来自Wind，彭博或博时基金 。
本报告版权归博时基金管理有限公司所有。
投资有风险 ，请谨慎选择。
尊敬的投资者：
基金有风险 ，投资须谨慎 。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资 ，降低投资单一证券所带来的个别风险 。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具 ，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益 ，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前 ，请仔细阅读基金合同 、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素 ，并根据自身的投资目的、投资期限 、投资经验 、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力 ，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策 。
根据有关法律法规 ，博时基金做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同 ，基金分为股票基金、混合基金 、债券基金 、货币市场基金、基金中基金 、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期 ，也将承担不同程度的风险 。一般来说 ，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二 、基金在投资运作过程中可能面临各种风险 ，既包括市场风险 ，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等 。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十 ，定期开放基金为百分之二十 ，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付 。
三 、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资 、平均投资成本的一种简单易行的投资方式 ，但并不能规避基金投资所固有的风险 ，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式 。
四、基金管理人承诺以诚实信用 、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产 ，但不保证本基金一定盈利 ，也不保证最低收益 。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负 ”原则 ，在做出投资决策后 ，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担 。基金管理人 、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证 。 本基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板 、创业板 、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等 ，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。
本文来自作者[admin]投稿，不代表若地号立场，如若转载，请注明出处：https://redac-nomade.com/ygxq/202503-1181.html
评论列表（4条）
我是若地号的签约作者“admin”！
希望本篇文章《博时宏观观点：短期指数达相对高位，风险偏好回落，关注关税风险》能对你有所帮助！
本站[若地号]内容主要涵盖：国足,欧洲杯,世界杯,篮球,欧冠,亚冠,英超,足球,综合体育
本文概览： 短期看，海外存在衰退预期升温的现象，国内政策端对冲政策预期又相对充分。指数达到相对高位，叠加对等关税引发市场担忧，近一周指数有所回调。后续关注关税风险。 海外方面，3月...