铜：
隔夜LME铜震荡走弱。宏观方面，美股再现疲软态势 ，表明投资者对美衰退预期加重 ，特别是短期通胀预期回升下，滞胀预期不减 。但美联储两位票委和主席鲍威尔在通胀预期上相左 ，认为关税对通常影响非暂时 ，应关注长期通胀问题，降息时间可能比预期要长 ，表现略偏鹰派 。国内方面 ，中国财政部表示，2025年财政政策要更加积极 ，提高财政赤字率 、安排更大规模**债券 ，2025年要支持全方位扩大国内需求。市场开始预期特朗普将对铜征收25%关税，政策落地前美铜表现持续强于其他市场，伴随着美铜伦铜价差扩大 ，全球铜价也水涨船高 ，成为行情“发动机” 。但从昨日表现来看，在4月2号美对等关税落地之前 ，不确定性也导致部分多头退出 ，市场也在提前减压，因此这个时间节点铜价可能反复和波动率提升 ，前后表现可能决定后期节奏 。从国内来看 ，国内现货升贴水报价重心将缓慢抬升，但绝对价格的涨跌实际更多关注美铜和伦铜的演绎。
镍&不锈钢：
隔夜LME镍跌0.15%报16195美元/吨 ，沪镍涨0.57%报130830元/吨 。库存方面 ，昨日LME镍库存在增加462吨至201078吨，国内 SHFE 仓单减少72吨至26953吨 。升贴水来看 ，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨25元/吨至0元/吨。镍矿再度走强 ，内贸价格及升水上涨 。镍铁成交价格延续偏强运行，成本端继续抬升，据铁合金在线 ，青山3月高镍铁第三轮招标价格1020元/镍点（舱底含税 ，NI10-12%），交期4月底 。不锈钢方面 ，原料成本延续偏强 ，供应出现部分减产，周度库存小幅下降。新能源方面 ，受资源端扰动 ，带动中间品 、**镍及终端产品价格上涨。近期政策反复扰动，若印尼税费相关政策进一步落地 ，也将继续抬升成本 。海外政策仍有调整预期 ，后市仍可关注成本线附近逢低做多，风险性相对较低 ，同时亦可关注后市如果上涨至高估值水平后的短线沽空机会 ，关注国内一级镍库存情况 。
氧化铝&电解铝：
氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2505收于3079元/吨，跌幅0.65% ，持仓增仓6417手至20.2万手。沪铝震荡偏弱 ，隔夜AL2504收于20675元/吨，跌幅0.12% 。持仓减仓1432手至21.7万手 。现货方面 ，SMM氧化铝价格继续回调至3139元/吨。铝锭现货贴水收至10元/吨 ，佛山A00报价回落至20660元/吨，对无锡A00贴水10元/吨 ，下游铝棒加工费多地持稳；铝杆1A60加工费持稳 ，6/8系加工费持稳，低碳铝杆加工费上调4元/吨 。原料矿石持续回调 ，北方氧化铝因亏损检修规模少 ，南方新投产能推进快且投料多 。受下游控制供货和发运节奏基本稳速，难以形成有效去库。短期维持偏空思路对待 ，近月支撑下滑 ，关注远月超跌修复机会 。电解铝仍处乐观预期中，随着国网订单开始推进，线缆板块启动后有助于铝锭加速去库 ，但注意铝棒库存开始隐性施压 ，上下空间均有限，可尝试回调试多 。
工业硅&多晶硅：
26日多晶硅震荡偏人 ，主力2506收于43640元/吨 ，日内跌幅0.26%，持仓减仓240手至27277手；SMM多晶硅N型硅料价格42000元/吨 ，现货对主力贴水收至1640元/吨。工业硅震荡偏弱 ，主力2505收于9950元/吨，日内跌幅1.31% ，持仓增仓842手至24.3万手 。百川工业硅现货参考价10747元/吨 ，较上一交易日持稳 。最低交割品#553价格降至9750元/吨，现货收至贴水10元/吨。中小型硅厂持续停产 ，对过剩格局影响有限。在大厂出现大规模减产动作前 ，工业硅反弹无力，同时跌近行业最低现金成本位置后，向下空间见底 ，预计以低位窄幅震荡为主 。由于组件环节库存去化缓慢 ，抑制需求向上传导弹性，高库存压制反弹空间 ，多晶硅逐步转为窄幅震荡格局 ，继续关注硅片排产节奏变化 。
碳酸锂：
昨日碳酸锂期货2505合约涨0.7%至74480元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价维持74100元/吨 ，工业级碳酸锂维持72150元/吨 ，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌50元/吨至69700元/吨，电池级氢氧化锂（微粉）下跌100元/吨至74850元/吨 。仓单方面 ，昨日仓单库减少344吨至35807吨 。供应方面 ，碳酸锂周度产量环比减少454吨至17946吨，其中锂辉石和锂云母提锂环比下降 ，盐湖和回收提锂小幅增加 ，如若维持当前价格水平，后市或将需要下修3月产量预期；下游需求3月明显增加，磷酸铁锂+三元材料日均消耗碳酸锂环比增加7%；周度库存环比增加2764吨至126399吨 ，其中上下游延续增加 ，其他环节有所下降。锂矿价格下调，叠加锂矿到港量增加预期 ，成本支撑下移；在当前价格水平上游出货意愿下降 ，导致可流通的好货供应减少，但近期过期仓单陆续注销 ，或可成为补充 ，且需要注意客供/长协的增加导致下游采购活跃度降低 。短期关注价格低估值压力下的仓单库存情况，关注锂矿价格走势及上游停减产情况 ，中期警惕下游的高库存消化不畅或带来的负反馈 。
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希望本篇文章《光大期货：3月27日有色金属日报》能对你有所帮助！
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