来源：华尔街见闻
经济放缓指标亮起红灯 ，资金流向异常反映市场狂热后急剧降温 ，技术面指标显示金价与长期均线偏离度过大。
近期，黄金价格突破3500美元创下历史新高 ，吸引全球投资者的目光 。
然而 ，野村证券最新研究显示，三大关键指标同时发出警报信号，预示黄金市场可能即将迎来一波"技术性回调" ，且调整幅度或"相当可观" 。
经济放缓指标：美联储资本支出指标亮起红灯
野村经济学家团队追踪的"美联储综合预期资本开支指数"(Composite Regional Fed Planned Capex Index)最近跌破-4。该指数汇总了各区域联储调查数据，按经济贡献度加权平均计算 。
直观地看 ，当该指数大幅跌入负值区间时 ，"实际核心资本货物订单"通常会在随后出现断崖式下滑，反映关税政策已对实体经济产生实质拖累 。
野村在报告中写道 ，这一指标的预警能力极强——在过去6次触发中，有5次成功预示了经济衰退。同时 ，罗素指数（代表经济敏感型/周期性行业）在未来3个月内通常呈现极度负面走势 ，而10年期国债收益率在随后2周至1个月内先上升，之后转为下行。
更直接相关的是 ，当该指数跌破-4时，黄金在随后2个月的表现往往不佳 。
野村认为 ，这一指数预计4月将进一步降至-6水平 ，强化了警示信号的可信度 。
资金流向异常：市场狂热后急剧降温
第二个警示信号来自资金流向。
野村观察到当前市场出现"黄金狂热过度"的历史性异常值：数据显示，GLD在两周内经历了超过历史95%水平的资金流入 ，随后又出现了同样超过历史95%水平的单日资金流出 。
野村分析认为 ，这反映"晚入场投资者/弱势持有者"开始平仓，可能引发更大规模的抛售潮 。
野村的数据显示 ，这种"大进大出"模式在历史上共出现过9次 ，前8次几乎都精准预示黄金将迎来回调，且最差表现通常集中在接下来的2个月内。
这里 ，我们补充一个具体数据，今天早上的快讯也提到 ，本周早些时候 ，投资者从SPDR黄金ETF撤出12.7亿美元，创2011年以来最大单日资金流出量，恰逢金价触及3500美元上方的历史高点 。
值得注意的是 ，2011年 ，类似的资金流出现象恰逢黄金上一次超级周期峰值，随后黄金进入了长期盘整期 ，直到2020年才得以突破 。这一历史情况为当前市场提供了一定参考意义。
技术面指标：金价与长期均线偏离度过大
第三个警示基于技术面分析 。
上周末 ，黄金交易价格已高出200日移动平均线25%以上，处于野村描述为"相当荒谬"(pretty absurd)的过热水平 。这种与长期趋势线的过度偏离 ，历史上往往意味着市场需要修正。
野村的历史数据分析显示 ，每当金价与200日均线产生如此大的偏离时，金价在接下来2个月内往往出现明显回调 。
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希望本篇文章《黄金“技术性回调”的理由：三大指标都指向“调整”，甚至“幅度不小”？》能对你有所帮助！
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