距离2025年4月29日年报披露截止日仅剩不到一个月 ，*ST中润（000506.SZ）正面临退市“生死劫”。这家曾因招金集团入主创下21连板神话的上市公司 ，因连续三年扣非净利润亏损及2023年被出具“无法表示意见 ”审计报告，自2024年5月起披星戴帽 。根据退市新规 ，若2024年财报再获“非标意见 ”或未能按时披露 ，公司将直接退市 。
退市倒计时下的审计博弈？
3月19日，连续服务6年的立信会计师事务所突然辞任，理由为“人力资源变动及工作安排”。尽管公司解释此举是为“保证审计独立性 ” ，但市场普遍质疑：是否因立信发现重大财务问题而退出？仅剩一个月 ，接任的华兴会计师事务所需完成对海外金矿业务 、复杂资产置换历史的全面审计，难度堪比“拆弹 ” 。华兴所虽为福建老牌机构 ，拥有黄金行业审计经验 ，但能否在时限内厘清疑点仍是未知数 。
在互动平台上，投资者担忧集中于三点：更换审计是否掩盖问题 、新所能否如期完成任务、退市是否不可避免。公司回应称“力争按时披露” ，但根据规则 ，*ST公司无延期披露资格，审计意见成为唯一救命稻草。若华兴所无法在4月底前出具“标准无保留意见” ，这家上市28年的企业将黯然离场 。
四季度营收“精准达标 ”之谜
2024年业绩预告显示 ，公司营收3.2亿-3.5亿元，恰好跨过退市红线 。但细究发现 ，前三季度营收仅1.55亿元（同比降29%） ，四季度却暴增至1.65亿-1.95亿元，占比超50%。对此，公司归因于：黄金涨价 、子公司独立经营尾矿处理 、新增矿石销售协议 。然而 ，国际金价自2023年四季度已启动涨势 ，为何2024年前三季度营收反降？这种异常波动引发市场对“收入跨期确认 ”或“关联交易粉饰”的质疑 。
此外，重大资产置换疑似存在历史“地雷 ”。
2023年的一次资产置换埋下隐患：公司以地产子公司股权置换马维钛业持有的新金国际51%股权 ，后者评估增值率高达8594% ，且交易后4天马维钛业即发生股权变更 。立信所因无法核实交易商业实质，对2023年报出具非标意见 。2024年10月 ，山东证监局认定该置换存在评估不实、信披违规 ，要求追溯调整财务数据。尽管公司于2024年11月进行会计差错更正，但华兴所需重新评估该交易对2024年报的影响 ，若认定问题未消除 ，可能延续非标意见 。
最后，公司陷入债务黑洞与诉讼拖累
公司连续七年扣非净利润亏损（累计超16亿元）的背后 ，是高企的财务费用与诉讼计提 。2024年预计亏损9800万-1.46亿元 ，主因包括有息负债利息、证券纠纷预计负债等。即便营收达标，净利润持续为负仍可能触发其他退市指标 。
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