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来源：富凯财经
短暂歇息之后再拉两板 。
经过短暂停歇后，国芳集团继续上攻最终录得10天9板 。
在此之前 ，多家券商发布风险提示 ，公司股票交易此前连续10个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到100%，存在市场情绪过热的情形 ，可能存在非理性炒作 ，短期存在大幅下跌风险。然而这依然没能阻挡市场热情，从16日表现来看，当日虽低开8.51元 ，盘中一度跌至最低8.00元但最终仍以封板收盘 ，当日主力资金买入金额1.04亿元 。
国芳集团的业绩显然于市场热情并不匹配 。不仅营收、净利双双下降，投资端也受挫。而从其营收构成来看 ，超过7成来自兰州国芳百货一家 ，无疑也成为公司未来的重大风险源 。
缘何突然暴涨
最近的国芳集团如同坐上火箭，连续涨停 。当前 ，面对高关税持续压缩对美贸易空间 ，中国把扩大内需 、拉动消费成为市场主流认识，因此市场也在炒作“新零售”和“消费复苏 ”两个热门概念。作为甘肃零售龙头 ，国芳集团自然被市场资金盯上 ，成为热门“妖股 ”之一 。
此外新时代西部大开发战略机遇，也成为公司催化股价的一个因素 ，市场认为这些政策红利会让国芳集团这个区域零售企业受益 。
从4月3日到14日 ，国芳集团连续走出七连板。15日风云突变，从上午的涨停板迅速下跌，最终以跌6.03%收盘 ，让众多投资者心头一凉。次日 ，国芳集团低开后震荡波动，最大跌幅达8.15% ，距离跌停价仅差0.15元 ，但午后快速拉升并以涨停收盘，最终报9.59元 ，总市值达63.87亿元 。
在此过程中 ，多位游资参与了股票炒作 。显然，国芳集团当前估值已经严重偏离了基本面 ，股票市盈率达到110.10倍 ，明显高于行业平均水平。
值得一提的是，国芳集团是一家典型的家族企业 。前四大股东分别为张国芳 、张春芳、张辉阳 、张辉 ，持股比例分别为42.12% 、20.93%、6.46% 、6.01% 。其中张国芳 、张春芳为夫妻 ，张辉阳、张辉为两人的儿女，也就是说全家持有公司股份达75.52%。而在前十大股东中的机构持股者也寥寥无几，像MORGAN STANLEY & CO． INTERNATIONAL PLC．（摩根士丹利）持股76.16万股 ，中金公司持股63.45万股 ，占比分别为0.11% 、0.1%，可以说对公司经营决策没有任何影响 。
业绩独木难支
国芳集团主要从事以百货商场为主 ，同时经营超市和电器的连锁零售 。作为甘肃地区规模最大的连锁零售企业 ，旗下拥有11家门店，总面积为35.12万平方米 ，其中百货商场7家 ，超市4家。2024年年报显示，国芳集团百货业务占营收的76% ，超市为14% 。
从近六年的业绩来看 ，除2023年实现营业收入正增长外，其余几年均处于下滑状态 。其中2020年降幅最大 ，达到63%。2024年国芳集团实现营业收入7.57亿元 ，较2023年的9.7亿元同比下降21.92% 。归母净利润更是大幅缩水超六成，仅为5801万元 。
对于业绩下滑的原因，主要因为商场客流减少 ，促销活动及老店改造压缩了利润空间。国芳集团表示 ，子公司兰州国芳升级改造项目全面实施，受到分阶段 、分区域局部停业施工改造的影响 ，导致销售收入下降。
放到十年的时间段来看 ，国芳集团的营收可谓是断崖式下跌 。在2015年至2019年间，公司营业收入基本维持在27亿元至30亿元之间 ，但是从2020年开始便直线下降至10.21亿元后一直未能恢复元气 ，2024年更是跌至7.57亿元成为近十年来第二低 。仅高于2022年的7.54亿元。
国芳集团表示，2024年公司深化发展各业务板块 ，持续推动和拓展“线下为主+线上为翼”业务模式 ，稳固并扩大区域市场份额，有效防范化解重大风险 ，打造公司发展新优势新动能 ，持续提升集团公司核心竞争能力和价值创造能力 。其中兰州国芳改造计划2025年完工，完成后将实现向第三代“超级百货 ”购物中心转型升级 。
从具体业务来看，并没有发现国芳集团的新动能所在 ，反而极大业务板块的营收都在下降。年报显示 ，2024年百货业务实现营收5.73亿元，同比下降21.72%；超市业务实现营收1.06亿元 ，同比下降28.43%；电器业务实现营收214.49万元 ，同比下降31.37% 。
与此同时，公司毛利率也在下降 。其中主业毛利率为39.91% ，同比下降3.63个百分点。分地区看 ，主要业务区域甘肃的毛利率减少4.90%，西宁减少3.09% ，银川保持不变 。
国芳集团主要有经销、联营、代销三种销售模式 。但是在2024年这几种销售模式收入均是下降趋势。其中经销和联营的营业收入分别比去年下降22.13% 、27.27% ，而代销模式直接下降72.96% 。
投资暴雷腰斩
作为区域零售龙头，国芳集团对外不仅投资了券商 ，还投资了一家高新技术企业奥来德 。资料显示 ，公司为奥来德第五大股东，持股252.22万股，占总股本比例为1.21%。这家公司在2024年股价大幅下滑 ，由33.24元/股跌至22.81元/股 ，全年跌幅达到31.38%。进入2025年，其股价仍为止住跌势 ，截至4月16日收盘报17.87元/股 ，当年累计跌幅超20% 。
据国芳集团公告，截至2024年末 ，该公司对奥来德投资的公允价值变动损益比2023年末下降4714.46万元 。2023年同期处置该股票投资收益增加 ，2024年度未继续处置，使处置该股票的投资收益比去年同期下降2427.29万元。财报显示 ，奥来德股价变动对当期利润的影响金额为-2863.91万元 。
最新资料显示 ，国芳集团截至目前仍未减持奥来德股票 。
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希望本篇文章《国芳集团卷土重来》能对你有所帮助！
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