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来源：证券之星
4月29日晚 ，龙元建设公布年报和一季报 。年报数据显示 ，截至2024底，尽管龙元建设全年归母净利润仍录得亏损6.63亿元 ，但同比已经大幅减亏49.39% ，并且一季报显示，龙元建设归母净利润已经转正达到1.93亿元 ，同比大幅增长5337.49% ，释放出触底反弹的积极信号 。
行业整体来看，2024年房地产行业仍在深度调整中。中指研究院数据显示 ，2024年百强房企营业收入均值为338.2亿元 ，同比下降9.4%；净利润均值仅为4.2亿元。Wind数据显示，2024年 ，多家头部房企开发销售型业务毛利率已跌破10% ，相比于正常时期的25%左右大幅下降 。
那么龙元建设是如何实现逆周期突围的呢？对于这个问题，笔者认为在杭州国资入主带来的资源重构效应下，龙元建设通过“融资输血-资产盘活-造血复苏”的三重动能叠加 ，正在建筑行业寒冬中开辟出一条独特的逆周期突围之路 。
01． 外部动能：国资入主与资产盘活 ，持续提升融资能力
首先来看融资能力的提升。此前龙元建设就与杭州交投集团实现了战略合作，进入2025年 ，后者更是成为了控股股东 。
4月9日 ，龙元建设集团股份有限公司发布公告称，公司向特定对象发行股票申请获上交所审核通过 。公司此次定增拟募资18.46亿元 ，发行对象为杭州市交通投资集团有限公司 ，定增完成后，公司控股股东将变更为杭州交投集团 ，公司实际控制人将变更为杭州市国资委。
对此业内普遍认为 ，国资背景的注入不仅提升了公司信用等级，更为其带来低成本的融资渠道和稳定的项目资源 。方正证券也指出国资入股后 ，公司期间费用缩减 、融资成本下降 ，叠加定增带来的18.46亿元资金注入，将加速公司现金流修复，推动2025年扭亏为盈 。
与此同时杭州交投集团在综合交通基础设施投资 、建设、运营等领域拥有深厚的资源积累和强大的实力 ，其成为龙元建设控股股东后 ，龙元建设将有机会借助这一平台，深度参与到杭州市乃至浙江省内更多重大基础设施项目中 ，实现业务协同效应。
值得注意的是据此前更新的系列公告显示 ，仅2024年12月单月，龙元建设就成功获得三个杭州项目——杭州西站枢纽振华西路道路工程II标段（17713万）、杭州市西站枢纽双铁上盖区域北疏解通道工程（一期）Ⅱ标段（15658万） 、青龙路道路工程（9007万） 。
此外随着地方**化债专项债发行提速（2025年初发行额破万亿） ，**支付能力增强 ，PPP项目回款预期改善，资产质量有望修复 。这一变化为后续利润释放提供了安全垫。
因此 ，龙元建设通过引入杭州交投集团作为控股股东实现国资入主 ，依托其高信用评级和资源优势显著提升融资能力 。同时借力交投集团在基建领域的项目储备和**专项债改善支付能力的契机，深度参与杭州西站枢纽等重点工程 ，形成“低息融资-项目承接-资金回笼 ”的良性循环 ，为2025年扭亏提供核心支撑 。
02． 内部动能：从基建到绿色建筑，不断恢复造血能力
除了外部的积极因素外，公司在业务结构上也进行调整 ，实现内生增长。
首先是基建基本盘稳中求变。2024年 ，公司加大市政公建项目占比，例如前文提到的2024年中标杭州西站枢纽 、青龙路道路工程等标志性项目 。年报显示 ，报告期 ，公司基建投资板块实现营业收入 18.90 亿元，同比增长 17.82% 。并且基建板块毛利率达83.71% ，验证了业务结构调整的成效。
其次是绿色建筑蓄势待发 。作为战略新兴板块 ，根据政策要求，到2025年 ，全国大部分省市装配式建筑面积占比要求达到30%以上 ，部分省市要求达到50%，市场空间广阔 。
据证券时报报道 ，相关机构此前乐观预测 ，我国城乡建筑总面积超600亿平方米，年新增竣工面积在40亿平方米以上。若按照2%的BIPV渗透率计算，每年仅新增建筑的BIPV市场空间近千亿元；再考虑到存量建筑改造 ，BIPV市场长期空间或将突破万亿 。
在这一领域 ，公司具备BIPV研发能力，自主研发的《装配式混凝土框填充 ALC 保温外墙板》通过住建部评定 ，与《全装配多高层钢结构住宅（S-SYSTEM）》共同入选“2024 年建设行业科技成果推广项目 ” ，并斩获国家级成果 2 项、省部级奖项及工法 2 项，新获专利授权 21 项 。报告期内 ，公司绿色建筑板块实现营业收入 19.84 亿元 ，同比增长 8.28%。因此，绿色建筑未来有望成为龙元建设的第二增长曲线 。
此外 ，智慧基建打也将开龙元建设的业绩想象空间 。依托杭交投在杭州898公里高速公路的运维资源 ，公司有望切入智慧交通 、城市更新等领域。方正证券预测，2025年运维订单规模或达3.6亿元 ，提供中长期成长动能 。
在此背景下 ，龙元建设利润指标大幅改善，造血能力逐渐恢复 。2025年一季度利润转正表明龙元建设的核心业务造血能力得到恢复，结合定增资金注入 ，公司现金支付能力将逐步修复。
03． 结语：站在新周期的起点
综上 ，在房地产行业深度调整的凛冬中，龙元建设通过国资赋能与内生变革的双轮驱动 ，成功探索出一条逆周期突围的转型路径。
从内部动能来看 ，龙元建设的战略调整凸显了其敏锐的市场洞察力 。通过深耕高附加值基建项目，不仅提升了毛利率水平 ，更与地方**的基建投资导向形成共振 。而在绿色建筑与智慧基建领域的布局 ，则踩准了“双碳”目标与新型城镇化的发展节拍。BIPV技术的研发突破和智慧交通运维的潜在市场，为公司打开了未来业绩的想象空间 ，使其从传统建筑商向绿色科技建筑服务商转型迈出关键一步 。
展望未来 ，龙元建设的突围之路或将成为行业转型的参考样本 。在国资资源整合 、业务结构优化与技术创新驱动的叠加效应下，公司不仅有望实现从“输血”到“造血 ”的质变 ，更可能借势绿色经济与智慧城市浪潮 ，重塑行业竞争格局。尽管房地产行业仍面临不确定性，但龙元建设通过主动破局、多维发力，正逐步构筑起穿越周期的韧性 ，其复苏轨迹或将为建筑行业的转型升级提供重要启示 。
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希望本篇文章《龙元建设“三重动能”开启逆周期突围》能对你有所帮助！
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